📌 종목 개요 + 주말 이슈 요약
SK증권제11호스팩(472230)은 SK증권이 주관해 2023년 11월 2일 설립하고 2024년 3월 4일 코스닥에 상장한 기업인수목적회사(SPAC)입니다. 대표이사는 최상우이며, 본점은 서울 영등포구 국제금융로8길 31에 있습니다. 스팩은 자체 사업을 하지 않고 비상장 우량기업과의 합병만을 목적으로 공모자금을 신탁에 예치해 두는 페이퍼컴퍼니로, 공모가 2,000원에 모인 자금이 3년 안에 짝을 만나면 합병 상장으로, 못 만나면 원금과 이자를 돌려주는 청산으로 끝납니다.
이번 주말 이 종목이 검색되는 이유는 명확합니다. 2026년 9월 23일 상장폐지 사유 발생으로 주권매매거래가 정지됐기 때문입니다. 존립기한 만기 6개월 전까지 합병 상장예비심사청구서를 제출하지 못해 8월 24일 관리종목 지정, 한 달 만에 상폐 절차로 직행했습니다. 합병 실패가 확정되고 청산 트랙에 올라선 상태이며, 예상 청산 시점은 2027년 2월경, 청산 추정가는 주당 약 2,133원입니다.
📰 공시/뉴스 상세 분석
이번 사안은 갑작스러운 악재가 아니라 6주에 걸쳐 단계적으로 예고된 절차였습니다. 공시 흐름을 시간순으로 보면 다음과 같습니다.
| 날짜 | 공시 내용 | 의미 |
|---|---|---|
| 2026-08-14 | 기타시장안내(관리종목지정우려종목) | 존립기한 만기 6개월 전 예비심사청구서 미제출 경고 |
| 2026-09-16 | 기타시장안내(주권 상장폐지 우려 예고) | 합병 무산 확정, 상폐 절차 사전 통지 |
| 2026-09-23 | 주권매매거래정지(상장폐지 사유발생) | 매수·매도 전면 불가, 청산 절차 개시 |
| 2026-08-10 | 반기보고서 (2026.06) | 신탁예치금 규모 및 이자수익 확인 가능 |
고금리에 공모가 밑도는 스팩 속출···무너진 ‘원금보전’ 법칙 기사는 이 종목의 청산 추정가를 2,133원으로 제시하며 내년 2월 청산을 예상했습니다.
중요한 것은 이것이 개별 기업의 부실이 아니라는 점입니다. 스팩 합병 상장 ‘뚝’… 3년 내 짝 못 찾고 줄줄이 상폐 기사는 SK증권제11호·유안타제15호·하나31호스팩을 한 묶음으로 다루며 올해 상폐 규모가 지난해 연간 24곳을 웃돌 것이라 전했고, 3년 전 쏟아낸 스팩 ‘청산 시계’…짝 못 찾고 줄상폐 임박 보도 역시 2023~2024년 스팩 과잉 상장의 만기가 일제히 돌아온 구조적 청산 러시로 규정합니다.
다만 주관사 부담은 남습니다. 유안타증권 스팩 ‘7연속 상폐’ 기로…중소형사 덮친 합병난 기사에 따르면 SK증권은 이미 3개 스팩이 연이어 상폐됐고, 본 건까지 포함하면 4연속 합병 실패로 누적 합병 성공률이 27% 수준까지 내려갑니다. 고금리 환경에서 비상장기업이 스팩 합병보다 직상장을 선호하게 된 결과입니다.
📈 주가 현황 (거래정지 직전 종가 기준)
거래가 정지됐기 때문에 이번 주 금요일(9/25) 종가는 존재하지 않습니다. 아래 수치는 거래정지 직전 마지막 거래일인 2026년 9월 23일 종가이며, 이 가격에 주가가 사실상 고정된 상태입니다.
(기준: 2026-09-23 16:00, 장 마감 기준 / 수집시각: 2026-09-26 08:43)
| 항목 | 수치 |
|---|---|
| 마지막 종가 | 2,100원 |
| 전일 대비 | 0원 (0.00%) |
| 거래량 | 80,792주 |
| 52주 최고 / 최저 | 2,110원 / 2,030원 |
| 시장 | 코스닥 |
| 청산 추정가 | 약 2,133원 |
52주 변동폭이 80원(약 3.9%)에 불과하다는 점이 이 종목의 성격을 보여줍니다. 주가가 수급이 아니라 신탁예치금 이자만큼 완만히 쌓이는 청산가치를 따라갔기 때문입니다. 마지막 거래일 거래량 80,792주는 직전 20일 평균을 크게 웃도는 수준으로, 상폐를 앞둔 막판 정리 매물과 청산차익을 노린 매수가 교차한 흔적으로 읽힙니다.
🔧 기술적 분석 (거래정지 직전 기준)
전제를 분명히 하면, 거래가 정지된 종목에서 기술적 분석은 실효성이 없습니다. 향후 가격이 수급이 아니라 청산 절차로 결정되기 때문입니다. 아래 지표는 참고용입니다.
- 이동평균선: 5일 2,100원 · 20일 2,101원 · 60일 2,089원 — 세 선이 11원 범위 안에 밀집한 완전 혼조 상태. 방향성이라는 개념 자체가 성립하지 않습니다.
- RSI(14): 50.0 — 과매수·과매도 어느 쪽도 아닌 정확한 중립. 상승과 하락이 없었으므로 산술적으로 중앙값에 수렴했습니다.
- MACD: MACD 2.07, 시그널 2.93, 히스토그램 -0.87 — 약한 데드크로스이나 절대값이 미미해 해석 가치가 낮습니다.
- 박스권: 지지 2,090원 / 저항 2,110원. 이 구간은 매물대가 아니라 청산 추정가 2,133원에 수렴하는 구조적 가격대입니다.
차트를 보면 지난 6개월간 2,030원에서 2,110원까지 계단식으로 완만히 우상향한 궤적이 확인됩니다. 이는 주식의 상승이 아니라 예치금 이자가 일별로 적립된 결과이며, 만기 스팩의 교과서적 패턴입니다.
💰 펀더멘털 분석
스팩의 재무제표는 일반 기업과 전혀 다르게 읽어야 합니다. 영업 매출이 0원이고, 자산은 전액 신탁예치금입니다.
| 항목 | 2024사업연도 | 2025사업연도 |
|---|---|---|
| 유동자산(신탁예치금) | 100.3억원 | 102.1억원 |
| 자산총계 | 100.3억원 | 102.1억원 |
| 부채총계 | 16.4억원 | 17.3억원 |
| 자본총계 | 83.9억원 | 84.8억원 |
| 영업이익 | -3,418만원 | -3,576만원 |
| 당기순이익 | 9,078만원 | 9,962만원 (+9.7%) |
영업손익 적자는 정상입니다. 매출이 없는 상태에서 관리비용만 3,576만원 발생했기 때문입니다. 반대로 당기순이익 9,962만원은 전액 예치금 이자수익이며 전년 대비 9.7% 증가했습니다. 자산총계가 1.8억원 늘어난 것도 같은 이유입니다. 부채비율 20.3%, 자본금 4.155억원입니다.
핵심은 이 숫자가 기업가치가 아니라 ‘돌려줄 현금’의 규모라는 점입니다. PER·PBR은 의미가 없고, 판단 기준은 하나뿐입니다. 주당 청산 추정가 2,133원 대비 마지막 종가 2,100원은 약 1.5% 할인된 수준입니다.
🔮 다음 주 월요일 전망
결론부터 말하면 월요일(9/28)에도 이 종목은 거래되지 않습니다. 9월 23일부터 거래가 정지돼 호가 제출 자체가 불가능하므로 시초가 갭업·갭다운을 논할 대상이 아니며, 정리매매가 별도로 부여되지 않는 한 2,100원이 마지막 시장 가격으로 남습니다. 다음 주에 확인할 것은 가격이 아니라 절차입니다.
- 상장폐지 결정 및 폐지일 확정 공시 — 코스닥시장본부의 후속 안내를 DART에서 주시해야 합니다.
- 정리매매 실시 여부 — 스팩 청산의 경우 정리매매 없이 곧바로 청산 절차로 가는 사례가 많습니다. 만약 정리매매가 부여되면 청산가(2,133원) 근처에서 거래될 가능성이 높습니다.
- 주주총회 소집 및 청산 일정 — 해산·청산 관련 절차 공시와 예치금 반환 스케줄. 시장 예상은 2027년 2월경입니다.
- 주당 실제 반환액 확정 — 청산 시점까지의 이자와 청산비용에 따라 2,133원에서 소폭 변동할 수 있습니다.
기보유자 입장에서 지금 할 수 있는 행동은 없습니다. 매도 자체가 불가능하므로, 청산 대기가 유일한 경로이며 마지막 종가보다 높은 금액을 수령할 것으로 추정된다는 점은 그나마 다행입니다.
⚖️ 긍정 vs 부정 요인
| 긍정 요인 | 부정 요인 |
|---|---|
| 공모자금 전액이 외부 신탁에 예치 — 청산 시 원금(2,000원)과 이자 반환 구조 | 9월 23일 거래정지로 매수·매도 자체가 불가, 2027년 2월경 청산 예상 |
| 마지막 종가 2,100원이 청산 추정가 2,133원보다 낮아 기보유자는 소폭 이익으로 귀결될 가능성 | 만기 6개월 전 예비심사청구서 미제출 → 관리종목 → 상폐 직행, 합병 가능성 완전 소멸 |
| 예치금 이자수익으로 순이익 전년 대비 9.7% 증가, 청산가가 시간 경과에 따라 완만히 상승 | SK증권 스팩 4연속 합병 실패, 누적 합병 성공률 27% 수준으로 주관사 딜 소싱 신뢰 훼손 |
| 부채비율 20.3%, 자본총계 84.8억원으로 반환 재원 자체는 안정적 | 청산까지 약 5개월간 자금 묶임에 따른 기회비용 및 청산 지연 리스크 |
🎯 투자 의견
투자의견: 중립 (신뢰도 높음) / 목표가: 2,133원(청산 추정가) / 손절가: 해당 없음
이 종목은 엄밀히 말해 투자 판단의 대상이 아닙니다. 신규 진입은 거래정지로 불가능하고, 기보유자에게 손절이라는 선택지 자체가 없습니다. 목표가 2,133원은 성장 기대가 아닌 예치금과 이자를 나눈 청산 추정가입니다.
정리하면 원금 손실 위험은 낮으나 수익 기회도 없는 종목입니다. 마지막 종가 2,100원에서 청산 추정가까지 약 1.5% 차이가 남아 있을 뿐이고, 그것도 5개월을 기다려야 받습니다. 같은 기간 예금 이자에도 미치지 못하는 수익률입니다.
이 사례가 남기는 교훈은 분명합니다. 스팩 투자의 본질은 공모가 2,000원 근처에서 매수해 합병 기대를 노리는 것이며, 만기가 임박한 스팩을 공모가보다 높은 가격에 추격 매수하면 이 종목처럼 청산 대기로 귀결됩니다. 2026년 현재 스팩 시장은 고금리와 합병난이 겹친 청산 러시 국면이므로, 다른 스팩에 관심이 있다면 존립기한 잔여 기간과 주관사의 합병 트랙레코드를 반드시 먼저 확인하시기 바랍니다.
⚠️ 투자 유의사항
본 글은 투자 참고용이며 투자 권유가 아닙니다. 투자의 최종 결정과 책임은 투자자 본인에게 있습니다.